时间：2023年12月27日
主题：论文分享
本次组会由杜一凡汇报了文章“影子银行、信贷传导与货币政策有效性——基于上市公司委托贷款微观视角的经验证据”（2021年发表于《中国工业经济》，作者为杜立和钱雪松）。
该文章以委托贷款这一典型影子银行机制为研究对象，将中国人民银行公布的社会融资规模、银行信贷等宏观数据、上市公司委托贷款公告数据有机结合，从影子银行视角切入，考察中国货币政策信贷传导有效性问题。
研究发现，委托贷款呈现出明显的逆货币政策周期特征。基于社会融资规模数据的经验研究显示，当货币政策紧缩时，银行信贷显著下降，与之形成鲜明对比的是，委托贷款规模显著增加。基于委托贷款微观数据的实证检验表明，在货币政策紧缩时期，上市发放委托贷款的概率显著增加；货币政策紧缩显著提高了上市公司发放委托贷款的规模。同时，通过进一步研究，发现，与货币政策宽松时期相比，当货币政策趋紧时，非关联型委托贷款发放概率和规模的增长显著高于股权关联企业间的委托贷款。
