3月9日，欧股美股经历了一个“黑色星期一”。

美股标普500指数开盘后就触发第一层熔断机制，道指也跌超2000点。自2月19日盘中创下新高之后，美股开始一路震荡下挫。截至3月9日，道琼斯工业指数自2月20日以来累计跌幅18.73%，标普500指数累计跌幅18.89%——均逼近20%的技术性熊市“红线”。

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欧洲主要股指经历了类似的命运，并于周一进入熊市。法国CAC40指数、德国DAX指数、英国富时100指数、泛大陆斯托克欧洲600指数都已进入熊市。

摩根大通全球研究主席Joyce Chang认为，这是对美国股市的考验。“我们现在正在经历的是巨大的流动性冲击。我们曾经警告说，这是全球金融危机的后果之一。因此，不仅信贷和融资市场面临压力，并蔓延至标普500指数，现在还面临油价带来的不确定性。但我认为我们所看到的流动性是前所未有的，它反映了市场及市场结构是如何变化的。”Chang表示，“我们认为会有一个考验的时刻，但谁会想到它会是关于新冠病毒或我们在石油市场上看到的情况呢?我们知道会有结果的。问题是新冠病毒的这些隔离措施需要八周才能起作用。现在，我们看到中国正在见顶，但这是一个为期八周的过程，我们有许多国家现在才真正进入这个阶段。”

瑞银首席美国股票策略师Jonathan Golub表示，新冠病毒对2020年企业收益造成的影响无法与经典的经济衰退相比。“你不能看着价格走势再做出决定。你必须把它分解成两个问题。一方面，这对标普利润的损害不是当周，而是全年。我们曾预计标普的上市公司每股收益将增长6%，现在我们认为将接近于零。不过，这与典型的经济衰退相差甚远，但是会造成很大的损失。这里的假设是，到了年底一切都在掌控之中。因此，利润方面的损失只是上半年的问题。”

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此轮美股欧股的震荡下跌主要源于新冠肺炎疫情在全球范围内爆发。面对如此波动的金融市场，不少人想起了2008年全球金融危机。

Capital Economics首席经济学家Neil Sharing表示，尽管2008年经济学家称之为“资产负债表”衰退影响总需求，目前冠状病毒所引起的经济冲击影响了供给和需求两方面问题。Shearing表示，“工厂倒闭、旅行禁令、供应链中断和学校停课代表着供应冲击——经济生产商品和服务的能力被削弱了。去商店、餐馆和电影院的次数减少代表了需求冲击——消费者支出下降。股市的大幅下跌导致家庭财富的下降，最终需求也会减弱。”不过，Shearing认为，目前最糟糕的情况与2008年大不相同，当时全球金融体系的高杠杆率和脆弱性放大了资产价格崩溃。“存在一些风险，尤其是在企业部门和能源部门的一些脆弱性可能会因过去一天油价的大幅下跌而暴露出来。但我们认为这些规模(目前)还不足以引发一场全球危机。所有这些都意味着，目前最有可能出现的最糟糕情况是一场剧烈但可能短暂的衰退，而不是彻底的萧条。”

投行贝莱德（Blackrock）认为，“病毒冲击”的影响可能是巨大而剧烈的，但是投资者应保持冷静，从长远角度考虑问题，并继续投资，因为今天的经济和金融背景比2008年的危机要强得多。我们不认为这是一个结束扩张的事件，前提是采取先发制人和协调一致的政策回应。我们看到了令人鼓舞的迹象，因为各种应对措施正开始齐头并进。这将需要财政和货币政策之间的结合与果断努力，因为具体内容需及时公布，以便政策能够直接实施。当前需要解决的关键弱点是:企业(尤其是中小企业)和家庭面临的现金挑战。”

贝莱德指出，尽管OPEC稳定油价的协议破裂导致油价暴跌20%以上，但这最终将有利于经济增长。油价暴跌也可能造成能源密集型行业暂时的金融和经济混乱，比如新兴市场大宗商品出口国和美国部分高收益行业。

贝莱德强调，现在是投资者保持长远眼光的时候。“新冠病毒对经济影响的最终深度和持续时间存在高度不确定，但我们仍然认为，这种冲击应该是暂时的，因为疫情最终将消散，经济活动将恢复正常——假设采取了必要的政策应对措施。”

（文章转自：21世纪经济报道）