【导读】近期的全球股市，震荡加剧，要么熔断，要么雪崩。用一句话形容：有生之年，前所未见。

美国本地时间3月12日，美三大股指大幅低开，标普500指数跌7%触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟。现在美股已恢复交易，截至发稿，道琼斯指数跌8.32%，纳斯达克综合指数跌7.57%，标普500指数跌7.89%。

欧股扩大跌幅，欧洲斯托克600指数跌9.4%，创金融危机以来最大跌幅，法国CAC40指数跌超10%。

加拿大股指触发熔断后恢复交易，股指跌幅扩大至10%。

今日，A股再次走低，沪深两市全天单边走弱，个股表现低迷，仅500余只个股飘红，农业、医药、有色等板块领跌，口罩板块再度大幅下挫，道恩股份、国恩股份等多股跌停，临近尾盘，5G等新基建概念受到追捧，但总体来看，市场亏钱效应比较明显，个股轮动较快。

截至收盘，沪指跌1.52%，报2923.49点，深成指跌2.31%，报10941.01点，创业板指跌2.64%，报2045.93点。北向资金合计净流出83.80亿元，其中沪股通净流出66.40亿元，深股通净流出17.40亿元。另有，香港恒生指数跌3.66%，报24309.07点，自4月高点以来，恒指累计跌幅超20%，港股迈入技术性熊市；台湾加权指数跌4.33%，报10422.32点；富时中国A50指数跌1.60%，报13405.10点。

亚太股市一片绿，其中日经225指数跌4.41%，报18559.63点，该指数在今年1月16日涨至阶段高点后开始回调，迄今回调幅度超20%，进入“技术性熊市”；韩国综合指数跌3.88%，报1834.33点；富时新加坡STI指数跌3.68%，报2681.31点；印尼雅加达综合指数跌5.01%，报4895.75点；澳大利亚普通股指数跌7.23%，报5370.90点；新西兰NZ50指数跌4.97%，报10333.27点；菲律宾PSI指数跌9.71％。

另有，印度孟买SENSEX指数跌7.74%，泰国SET指数跌10.08%。

全球股市市值缩水超百万亿元

随着海外疫情愈演愈烈，呈现出全球大爆发的趋势，引发了资本市场的动荡不安，各国股市迎来全线暴跌，下跌幅度堪比2008年全球金融危机。

目前，中国的疫情已经得到了控制，但欧洲几乎全部沦陷，意大利、法国、德国、瑞士等地疫情纷纷告急。考虑到本轮行情的下跌，更多的是由于意大利疫情暴发引起，且目前为止意大利疫情的情况仍是最严重的，对股市影响也最大。因此，主要衡量疫情对股市的影响，以意大利指数近期高点，2月19日开始计算，据此评估疫情导致的股市市值损失。

据数据宝统计的数据显示，2月19日，意大利指数收报27675.06点，最新收盘19418.82点，跌幅高达29.83%。不过，于全球而言，意大利指数跌幅只能排在第二位。希腊ASE指数2月20日以来累计跌幅高达34.28%，位居全球股市指数跌幅榜首位。

全球120多个股票指数中多数下跌，俄罗斯RTS指数等40多个指数跌幅均超20%；重要指数中，除了俄罗斯RTS指数外，法国CAC40、德国DAX、富时100等指数跌幅均超过20%，美股三大指数跌幅均超过18%。

美股方面，2月19日市值超过330万亿元人民币，最新市值约264万亿元，大约蒸发56万亿元。而A股市值变化不大，剔除两者后港股市值蒸发超2万亿元。

其他市场方面，由于数据原因不太好统计，可以用全球总市值进行估算。根据近期德意志银行的计算，2019年底全球股市市值超过85万亿美元，剔除美股、A股、港股后去年底市值剩余在30万亿美元左右。由于年初至2月19日全球主要指数仍是上涨态势，保守估计剔除上述三个市场后全球市值在30万亿美元左右。

韩国综合指数、孟买SENSEX30两大指数跌幅均超过13%，日经225指数跌超17%，澳洲标普200指数跌幅近20%，剩余指数跌幅均超20%。按照主要指数平均跌幅21%计算，剔除三个市场后全球市值2月19日以来蒸发超6万亿美元，折合人民币约42万亿元。

综合来看，全球股市市值自2月19日以来，已蒸发达到百万亿元人民币。

巴菲特称目前情形并没有2008年或1987年那么糟

面对当前的公共卫生事件、石油对市场的冲击，巴菲特3月11日接受采访时表示，目前的情形并没有2008年或1987年那么糟糕。巴菲特表示，如果时间足够长的话，你将看到市场上的一切。也许他到了89岁的时间才有这个经验，但如果市场一秒一秒地开放，你将会发现市场对新闻做出的重大反应。

巴菲特周二在奥马哈（Omaha）总部接受伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway，BRK.A.US，BRK.B.US）首席执行官采访时称，也没见过这种场面，最近的市场震荡是公共卫生事件和油价暴跌的“一记重拳”，锤晕了市场，但他表示，1987年10月的崩盘（他称之为“金融恐慌”）更为严重。对于市场恐慌情绪，他说：“现时情况不是1987年股灾，但属于相似的情况...（而2008年金融海啸时）市场更加恐慌，仅就目前发生的事来看。”

巴菲特上月接受采访时表示，疫情不会影响其投资股票，投资者不应该根据头条新闻买卖股票。股市大跌“对伯克希尔是好事”，长期来看“他们是股票的净买家”。

别人恐惧我贪婪，巴菲特也是这么做的，3月2日美国证监会监管文件显示，伯克希尔斥资约4530万美元增持97.6万股达美航空股票。

有媒体却称：像极了当初的“大崩盘”

与股神巴菲特观点不同的是，3月11日有媒体撰文称，眼下，美股的走势像极了1929、1987和2008年的崩盘。

从Longview Economics图表中得出的结论似乎是：不要被卷入反弹之中。

Langlois指出，如果历史可以提供一些启示的话，那就是真正的股市崩盘不是直线发生的。波动的交易是这个过程的一部分。大涨之后往往是大落。

正如你所看到的，像我们这周看到的道琼斯指数经历了2000点的下跌、1000点的反弹和又一次1000点的反转，这样的波动在以前丑陋的市场中并不罕见。

图表显示：“在投资者失去所有希望之前，股市不会触底。”

当然，随着投资者被冠状病毒和石油市场的混乱所困扰，周三的市场似乎没有多少希望。美股最终在剧烈波动中大幅收跌。

近几周来，随着公共卫生事件的扩散，市场波动性急剧上升。

不过，如果这种趋势持续下去，另一轮大规模反弹可能即将到来。只要记住，卖出反弹已经胜过了买入之前市场动荡时期的下跌。

A股不满足大跌条件

招商证券首席策略分析师张夏发布研报，题为《值得减仓的大幅下跌有哪些信号？》。在报告中，张夏通过研究A股历史上出现的9次值得减仓的大跌（一段时间内跌幅超过20%），总结出了A股大跌一般会伴随的5个信号。

第一，利率快速上行，十年期国债利率通常在3.5%以上还在上行（这个阈值可能未来需要调整）；第二，新增社融增速下行，多数是在前期社融大幅上行后，杠杆率明显提升，此时货币政策会边际转向紧缩，带动利率明显上行，新增社融增速会回落；第三，央行货币政策执行委员会报告或者最近的政治局会议讨论经济中，货币政策出现了明显的调整；第四，政策描述变化，前后有提准、加息、提高公开市场操作利率，公开市场回收流动性，此时超额流动性增速明显下行甚至转负，确认央行货币政策的变化；第五，A股估值中位数在30倍以上，且风险补偿为负，进一步确定顶部。其中，A股估值中位数在30倍以下的时候未出现过重要顶部，但下跌趋势中30倍并不是安全的。A股所有顶部出现时风险补偿为负，但风险补偿不能作为抄底标准。

他强调，对比当前时点，以上条件一个都不具备。本轮震荡是由于外部风险造成的冲击，很难使得A股持续大跌。维持对A股相对乐观的观点，认为A股当前处在2019年1月以来的两年半的上行周期过程中。

A股未来怎么走？

方正证券研报认为，此前两次美股牛市终结，A股的跟随节奏不同，第一次滞后、第二次同步。自1990年A股开市至今，美股牛市总共经历了两次终结，第一次发生在科技股泡沫破灭的2000年8月—2002年10月，第二次发生在次贷危机衍生金融风暴的2007年10月—2009年3月。这两次美股牛市终结后，A股同样经历了大跌，但就A股跟随美股大跌的节奏来看却是不同的。具体表现为：

第一次美股牛市终结，A股先跌后涨再转跌。

第二次美股牛市终结，A股同步跟随下跌。

对于A股后期走势，山西证券认为，指数短期震荡整理态势不变，待外围市场企稳后有望走出独立行情。但原油博弈仍在持续，原油价格大幅波动不利于全球资产价格稳定，A股仍有回调风险。

东北证券分析称，A股尚未反应灰犀牛的风险，预计后期降准和降息很快落地，但股市可能仍缺乏向上攻击力。因此，目前市场博弈的空间在变小，操作上尤其需要控制仓位，审慎应对；防范未来业绩冲击等灰犀牛的压力。短线观察2900点附近的支撑，或有再度试盘的机会。恒大集团首席经济学家兼研究院院长任泽平认为，最近的市场震荡是对外围市场的担心，股市是经济信心、经济预期的晴雨表，中国经济韧性很足，潜力还没有完全释放出来，A股在全球配置价值还是很明显。

（文章转自：网易财经）