一、模型选择

本次作业，我们根据DD模型对茶酒饮料行业部分上市公司的盈余管理进行衡量。DD模型公式如下所示：

其中，△WC为2019年的营运资本增加额，即△WC=2019年营运资本-2018年营运资本;在计算营运资本时，利用公式：营运资本=流动资产-流动负债；CFOt-1、CFOt与CFOt+1分别为2018年、2019年、2020年的经营活动产生的现金流量净额。

二、数据来源

根据网易财经，茶酒饮料行业上市公司共91家，剔除部分没有数据来源以及不在中国大陆上市的公司，一共收集了49家公司的数据。数据如下:

三、数据分析

（一）描述性统计。

利用STATA软件对49家公司数据进行描述性统计分析，结果如下：

由此可知：

1.WC数据共49份，其中最大值为2.251e+06，最小值为-150182，平均值为105530，标准差为366276；

2.cfot1(CFOt-1)数据共49份，其中最大值为4.139e+06，最小值为-61269，平均值为181317，标准差为619917；

3.Cfot（CFO）数据共49份，其中最大值为4.521e+06，最小值为-2550731，平均值为205602，标准差为720088；

4.Var4(CFOt+1)数据共49份，其中最大值为5.166e+06,最小值为-17691，平均数为225603，标准差为758389。

结论：由此可以看出三个变量的平均值相差不大，无异常值，可以更好地处理数据来拟合模型。

（二）相关性分析

利用STATA软件对49家公司数据进行相关性分析，结果如下：

相关性分析结果显示：

1.CFOt1 (CFOt-1)与WC的相关系数为0.9297；

2.CFOt(CFOt0)与WC的相关系数为0.9383；

3.var4(CFO t+1)与WC的相关系数为0.9429。

结论：从总体上来看，是非常具有相关性的。

（三）多元回归分析

利用STATA软件对49家公司数据进行多元回归分析，结果如下：

由结果可知：

Prob>F=0.0000,由于F检验的P值为0，说明模型总体是统计显著的，也证明了模型较好。R方为90%同样说明了说明模型的拟合度很高，模型较好。

1.观察Coef.数据可知：

cfot1的系数为-0.210,为负数，说明CFOt-1与△WC成负相关；

cfot的系数为0.268，为正数，说明CFOt与△WC成正相关；

Var4的系数为0.378，为正数，说明CFOt+1与△WC成正相关。

2.分析P>|t|所列出来的数据：

cfot1的p>0.1,并且在回归结果中不存在星号，说检验结果超出我们所规定的范围，说明CFOt-1在95%的显著性水平下不显著，有误差。

cfot的0.01>p=0.02>0.05,则CFOt在95%的显著性水平下比较显著；

var4的p=0.007<0.01说明CFOt+1在99%的显著性水平下非常显著。

（四）结论

从描述性统计、相关性分析、多元回归分析的结果来看，除去cfot1出现的误差，但整体拟合度高、相关性强，因此我们小组认为此次模型整体符合要求。

回归最终结果：ΔWC=3254.064-0.21*CFOt-1+0.268*CFOt+0.378CFOt+1

四、模型应用

结论：根据差值散点图显示，我们小组将数值误差在-50000~50000间波动的为正常现象。

根据选择的数据显示，出现11个异常值。

根据误差得出结论，我们小组认为误差值过大，存在以下原因：

（一）营运资本应计利润的计算方法，使得计算出来的值存在误差

（二）选取样本数量少

（三）样本选取存在问题，样本之间的误差过大